“Sobre la pulvínulo de una evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, es apropiado moderar ahora el valor de restricción de la política monetaria tras nueve meses en los que los tipos de interés se han mantenido sin variación”, informan desde el BCE.
Los tipos de interés comenzaron a subir en julio de 2022, irrumpiendo con un incremento de 50 puntos básicos, siendo el primero en 11 primaveras y el de decano envergadura en 22 primaveras. Adicionalmente, desde hace 10 primaveras (2014) la facilidad de depósito en zona euro se ha mostrado en contorno gafe, provocando críticas en la banca. Pero en 2022 ya se entró en contorno positivo.
Desde A&G, Germán García Mellado afirma que los últimos datos macroeconómicos, unidos a que la inflación de mayo se situó por encima de lo estimado, alejan a la región de la recesión. “Esto, próximo con un mercado gremial que sigue poco tensionado, da más argumentos a los miembros ‘hawkish’ del BCE para templar expectativas respecto a próximas bajadas de tipos“, explica.
Sin retención, desde A&G ven “improbable” anticipar una subida para la reunión del próximo mes de julio y “seguramente dejen todo extenso para la de septiembre donde volverán a desempolvar las proyecciones macroeconómicas”.
El BCE anticipan una revisión al acrecentamiento tanto del crecimiento como de la inflación
Desde el BCE además presentarán nuevas previsiones y anticipan una revisión al acrecentamiento tanto del crecimiento como de la inflación, “lo que no dará certidumbre sobre las futuras bajas de tipos a futuro”.
Sin retención, Daniel Loughney, directo de renta fija en Mediolanum internacional Funds, cree que por los discursos de este organismo —el BCE— “es poco probable” que se dé un nuevo retazo en julio. “En normal, esperamos que el discurso del BCE sea moderado en relación con las expectativas del mercado, ya que creemos que las presiones inflacionistas están disminuyendo más de lo previsto”, dice Loughney.
La esencia no está en la declinación, sino en la senda futura
Cristina Gavín, jefa de renta fija y gestora de fondos de Ibercaja, afirma que la esencia no está en la declinación, sino en cuál va a ser la senda futura que llevará esta declinación.
Adicionalmente, la analista de Ibercaja añade que el hecho de que la Reserva Federal esté retrasando su proceso de bajadas de tipos derivados “puede además condicionar el talante de los miembros del BCE a la hora de bajadas adicionales”.
Desde Ibercaja prevén dos bajadas más antaño de final de año, pero Gavín cree que el BCE será prudente en esta segunda parte del año.
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